贷款新规对房市影响几何? 房地产行业将加快分化

贷款新规对房市影响几何? 房地产行业将加快分化
原标题:贷款新规对房市影响几何? 房地产行业将加快分化

  进入2021年,银行业与房地产行业热议的话题莫过于近期有关部门出台的房地产贷款管理和重点房地产企业资金监测、融资管理规则。这些“硬核”的房地产金融调控措施将给房地产行业带来哪些变化?房地产行业走势如何?
  限制贷款过度进入房市
  2020年12月31日,中国人民银行、中国银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》。《通知》对房地产贷款余额和个人住房贷款余额分为五档进行分类管理,设置了房地产行业贷款余额占比上限和个人住房贷款余额占比上限。房地产贷款余额主要针对房地产开发企业,个人住房贷款余额主要针对购房者的购房贷款。通俗地讲,贷款新规旨在限制银行贷款过度进入房地产行业。
  众所周知,房地产行业是高度资金密集型行业。近20余年,房地产行业通过高杠杆、高负债、高周转实现快速发展。而其中蕴藏的高风险日益引起重视。
  银保监会主席郭树清在《完善现代金融监管体系》一文中提出,坚决抑制房地产行业泡沫。目前,我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%,还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。可以说,房地产行业是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。
  中国房地产业协会会长冯俊表示,不少房地产企业负债率过高,销售受阻、回款大幅下降,导致现金流承压,再叠加到期的债务,企业运营风险骤增。在此次疫情影响下该问题更加凸显。因此,房地产企业应该重视杠杆率过高的问题,这不仅影响房地产行业高质量发展,也是宏观经济的潜在风险。
  资金大规模、过多地进入房地产行业,不仅让房地产泡沫不断积累,也挤占了对实体经济的投入份额。
  实际上,此次贷款新规已经不是近期首次对房地产领域进行金融调控。2020年8月,住房城乡建设部、人民银行召开重点房地产企业座谈会,形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。此次调控对重点房企进行融资监管设定的“三道红线”是:房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%;房企的净负债率不得大于100%;房企的“现金短债比”小于1。房企一旦“踩线”,则不能增加或需严控有息负债规模,且完成上述目标的期限为2023年6月底前。
  业内人士普遍认为,“三道红线”与房地产贷款集中度管理制度是双向管控,既规范了资金使用方,也规范了资金供应方,有利于房地产业长期平稳健康发展。
  房企高杠杆难以为继
  对于“三道红线”,万科董事会主席郁亮曾表示,这是行业重大游戏规则的改变,是对所有开发商的挑战,它预示着房地产金融红利时代的结束。
  恒大则用千方百计打折促销等实际行动,努力解除“踩线”危机。数据显示,2020年,恒大实现合约销售额7232.5亿元,同比增长20.3%;实现销售回款6531.6亿元,同比增长38.5%。其七折卖房、0元购商铺等措施频上热搜。业内人士认为,恒大努力“出货”、降低负债体现了行业面临的共同境况,也是房地产行业努力降负债的“缩影”。
  中国人民银行金融市场司副司长彭立峰表示,建立房企资管新规的目的,在于增强房地产企业融资管理的市场化、规则化和透明度,促进房企形成稳定的金融政策预期,合理安排经营活动和融资行为。同时,矫正一些企业盲目扩张的经营行为,增强房地产企业的抗风险能力。
  广东省房地产协会会长王韶认为,在房地产金融调控的背景之下,量、价、利已今非昔比。头部企业集中度和区域市场分化更加激剧,对企业的品牌建设、财务运作、产品把控等能力提出更高要求。
  王韶说,“高杠杆、高负债”是对企业资金运作能力的严峻考验,稍有不慎将会“周转”失灵。防范风险,改变增长方式是房地产企业必须跨越的一道槛,以往开发商乐此不疲的“高杠杆、高负债、高周转”运作模式将成为“绝唱”。
  业内人士认为,房地产行业将真正进入大洗牌、大分化的阶段。随着金融资源的稀缺,中小房企获得金融资源的难度越来越大,成本越来越高。
  住房租赁将获更多支持
  住房和城乡建设部部长王蒙徽在全国住房和城乡建设工作会议上表示,2021年将稳妥实施房地产长效机制方案,促进房地产市场平稳健康发展。并要求各地认真落实主体责任,密切跟踪市场形势,相机启用储备政策,综合运用经济、法律和必要的行政手段,着力稳地价、稳房价、稳预期。
  这表明,未来房地产长效机制将稳妥实施并不断完善。已有的限购、限贷、土地、税收、金融监管政策将持续适用,针对不断变化的市场,储备政策或许还将登台。“房住不炒”仍需牢牢坚持,房地产市场的总体平稳运行值得期待。
  2020年底召开的中央经济工作会议提出,要高度重视保障性租赁住房建设。这表明,未来租赁住房将获得更多政策支持,将成为发展重点。
  业内人士认为,未来租赁住房发展将在增加租赁房源供给,租赁权益的保障及扩大,规范及支持租赁企业的发展等方面持续发力。届时租金更平稳,租住将成为另一种长期居住选择。

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责任编辑:贾雯静

【中国网评】对于变异新冠病毒我们不必过于恐慌

【中国网评】对于变异新冠病毒我们不必过于恐慌

 

中国网评论员 乐水

自从英国公布变异新冠病毒情况以来,全球再次拉响疫情防控警报。在短短两周时间内,已有美国、西班牙、韩国等十多个国家发现变异新冠病毒引发的确诊病例,80多个国家限制与英国的航空往来,日本甚至暂停批准外国人入境。中国和美国的新冠疫苗在不久前刚刚成功上市,就在全世界看到战胜新冠病毒曙光的时候,突如其来的变异病毒再一次绷紧了各个国家的神经。尽管在中国并未出现变异病毒大范围扩散的迹象,但是入冬以来全国的新增确诊病例也呈突增之势,成都、大连、北京等多个城市接连出现疫情。持续增加的中高风险区和不断加强的防控措施,提醒整个中国社会疫情仍未结束,不可轻言胜利。

冬季疫情来势汹汹,让人们不禁回忆起了2020年年初疫情首次来袭时的紧张局面。尤其是要面对传播性提高了70%的变异病毒,不免担心现有疫苗是否仍然有效。目前来看,这种担心其实并无必要。有“美国抗疫队长”之称的安东尼•福奇日前对媒体明确表示,大多数病毒的变异并不会影响疫苗的作用。同时,上海华山医院感染科主任张文宏也在其个人微博上称,“在疫苗出来之前就发生对疫苗无效的变异可能性不大。”众所周知,新冠病毒属于RNA病毒。RNA病毒只有单链,因此与双链DNA病毒相比,其在复制过程中的出错率更高,也更容易发生变异。如今新冠病毒发生变异是在疫苗研究人员意料之中的。而且,从进化论的角度来说,病毒相对于疫苗的演化本身也是一个自然筛选的过程。通过疫苗的不断淘汰,存活下来的变异病毒才能产生对疫苗的抵抗力。但是目前新冠疫苗才刚刚开始大规模接种,疫苗与新冠病毒尚未发生实质性的“交锋”,所以疫苗对变异病毒无效的可能性很低。当前也尚无确凿证据显示变异病毒对疫苗的作用产生了实质性影响。

辉瑞、Moderna等多家研制疫苗的医药公司表示,他们正在积极测试疫苗,已有数据证明疫苗对于变异新冠病毒依然有效。2020年年初,新冠疫情之所以给全世界带来了极大的恐慌,很大程度上是因为当时人类对于这种新型病毒缺乏认知。而随着我们与新冠病毒的斗争经验不断丰富,对其的特性也有了愈加深入的了解,并且摸索出了诸多行之有效的防控措施,成功研制出了对抗病毒的药物和疫苗。退一万步讲,即使变异病毒的传播性真的增加了70%,而且迅速蔓延到全球,我们也不必像最初那样恐慌,因为今天我们已经拥有了更多的武器和方法来战胜它。在上世纪30年代美国大萧条期间,前总统罗斯福曾说出一句名言:“我们唯一恐惧的就是恐惧本身。”这句话放在今天也同样适用于新冠疫情。

但是克服对新冠疫情的恐惧并不意味着放松对于疫情的防控。我们必须认识到,人类与新冠病毒的斗争将是持久的、漫长的,一时的胜利并不代表战争的结束。而麻痹大意却可能导致疫情的迅速复燃,卷土重来。这是一场新冠病毒与全人类的战争,没有任何国家能够置身事外,独善其身,世界各国都应坚持疫情防控的常态化,不能丝毫放松警惕。一旦某个国家的防控出现漏洞,很快将波及世界其他国家,无数事实已经反复证明了这一点。因此,在疫苗能够大范围接种之前,严格保持社交距离、切断传播途径,仍是当前可以采取的最行之有效的方法。

今冬疫情再次来袭,这既是对人类信心与勇气的淬炼,也是对国际社会能否团结抗疫的考验。希望世界各国在人类命运共同体理念的指引下,都能交出一张让历史满意的答卷。(责任编辑:戚易斌 唐华 蔡晓娟)

责编:闫宇航

云南检察机关依法对龙正福涉嫌受贿、挪用公款案提起公诉

云南检察机关依法对龙正福涉嫌受贿、挪用公款案提起公诉

日前,红河哈尼族彝族自治州元阳县人民政府原副处级干部龙正福涉嫌受贿罪、挪用公款罪一案,经红河哈尼族彝族自治州人民检察院交办,由河口瑶族自治县人民检察院依法向河口县人民法院提起公诉。

检察机关在审查起诉阶段,依法告知了被告人龙正福享有的诉讼权利,并依法讯问了被告人,听取了辩护人的意见。河口瑶族自治县人民检察院起诉指控:被告人龙正福利用担任元阳县小新街乡党委书记、元阳县交通运输局局长的职务便利,为他人谋取利益,非法收受他人财物,数额巨大;挪用公款数额较大,超过三个月未还,依法应当以受贿罪、挪用公款罪追究其刑事责任。

责编:扈嘉翼

宝宝需要从多大开始刷牙?

宝宝需要从多大开始刷牙?
一般在宝宝出生1-2周后,就需要开始进行口腔清洁了。哺乳期的小婴儿很早就会用舌头尝试顶妈妈乳头之外的东西,这个时期被认为是小婴儿自己在体会刷牙的感觉,宝宝会慢慢习惯嘴巴周围和内部被触摸的感觉。
  宝宝四个月的时候,可使用指套牙刷按摩、清理牙床,为顺利过度到刷牙期做准备工作。
  一旦有牙齿萌生,就要开始刷牙了。这个阶段最基本的原则是父母给宝宝刷牙,一般建议父母帮助孩子到7岁。
  幼儿期前期,推荐采用“平躺刷牙”的姿势,即大人坐下后让孩子仰面躺下后刷牙。幼儿期后期,可让孩子站着,将脸稍稍向上仰着,父母从背后一手支撑孩子下巴,一手帮孩子刷牙,即 “站立式背后刷牙”。
  知名儿科专家 张思莱
  本文内容来源:新浪育儿

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责任编辑:赵妤初

疫情带来的机遇 英科医疗刘方毅:建立品牌 从贴牌转为自有品牌

疫情带来的机遇 英科医疗刘方毅:建立品牌 从贴牌转为自有品牌
由上海市浙江商会主办的“第五届世界浙商上海论坛暨2020年上海市浙江商会年会”于2021年1月3日在上海举行。英科医疗董事长刘方毅出席并演讲。
  刘方毅表示,自己本身是学芯片制造的,后来从事了医用手套行业。他介绍称,医用手套是个技术密集型的产业,目前的装备比避孕套还要复杂。“一般人不太会注重避孕套的生产效率、产线效率,品牌成为一切,而且相对比较简单;而手套,要品质好、成本低,尤其成本,这是大家很看重的”。
  “很多年来最苦恼的一点是,我们没有自有品牌。而且国人戴手套的习惯非常少”,他说。
  面对本次疫情,刘方毅表示,一开始没有想过创品牌,而是跟着阿里巴巴、华为、复星做了很多的捐赠,但同时自己感觉到,在抗疫当中,也要让消费者知道,手套是一个有技术含量的产品——90%的手套其实是有针眼的。避孕套可以一个个检查,100%要通过电检,但手套是抽检,绝大部分市面上卖的手套都有针眼。我们的手套,是少数几家能达到FDA标准的。
  刘方毅称,在2020年的2月2日,英科医疗与分众传媒合作进行品牌传播,“您的健康,英科守护”,“出门扔垃圾,下电梯按电梯,请用英科防护用品”。
  使得品牌与2亿股民、投资者、资本市场形成良好的互动,迅速被人知晓。“在疫情中,把我们的品牌迅速推广开了。国外也是一样,我们迅速从原来的贴牌转为自有品牌”,他说。

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责任编辑:梁斌 SF055

辛巴、方丈背后的“快手神豪”:蒋子华开设赌场被抓

辛巴、方丈背后的“快手神豪”:蒋子华开设赌场被抓
辛巴、方丈背后的“快手神豪”:蒋子华开设赌场被抓
  资产和红人背书,蒋子华设局。
  作者丨尹子璇
  12月9日,杭州海宁派出所发布逮捕通知书,以涉嫌开设赌场案抓捕蒋子华。

  这本来只是一桩常见的骗局,却因为快手主播辛巴、方丈的名字,受到了大量的关注。
  曾打假辛巴燕窝的王海转发了相关文章,文中提到,蒋子华因为营造资产雄厚的身份,并与快手头部主播辛巴、方丈关系密切,骗取了受害者的信任从而吸取了大量资金。在开设赌场以外,蒋子华被爆料出诈骗数千人,涉案资金超10亿元。

  1、与快手直播关系密切,光环下蒋子华设局
  蒋子华的骗局,简单到令人匪夷所思。
  他起家于淘宝刷单,每天组织海量的人头进行刷单,而这些人就成为了他的初始用户。2019年1月,由于店铺被封店铺无法刷单,蒋子华直接改了刷单的规则,变成了对蒋子华实体产业的“投资”。用户只需把钱转给蒋子华的团队,让他用来投资旗下产业,到期投资者就能获得高额利息。
  在一张流传出来的截图显示,每6天为一个结算周期,每个结算周期内一万元获得65元的佣金、三万能拿200元、5万本金能拿佣金340元、本金10万,当日可以拿佣金700元,投资金额超过上限,还能获得奖励,佣金也会相应提高。

  而支撑这个匪夷所思的骗局的,就是上文提到的那篇文中提到的蒋子华人设营销、网络营销、实际营销三种手段。
  在整个骗局过程中,蒋子华经常向外展示鱼塘、传媒公司、汽车等投资项目,并搭配抽奖活动,以此激发大家的投资热情。同时,他通过与快手主播关系密切,获得了粉丝信任也扩大了粉丝池。
  据了解,蒋子华去年8月现身在辛巴直播间,通过50万的礼物刷单成为了榜单一哥,此后他更是多次现身在辛巴、方丈直播间进行数十万的礼物打赏。
  一位微博认证为“知名娱乐博主、娱乐综艺视频自媒体”的网友@一修ks晒出一张截图,显示蒋子华2月消费500W快币(人民币50W),分别给方丈和辛巴。

  蒋子华的豪气行为让蒋子华在快手积累了不少粉丝,目前,蒋子华在快手上拥有38万粉丝,唯一点亮为快手头部主播方丈的“丈门永存”。
  随后,他多次和辛巴、方丈直播连麦,在辛巴的直播间中,辛巴曾提到,蒋子华早期为自己的粉丝,后与方丈关系较为密切,蒋子华与方丈经常一起玩车玩牌,在线下也经常聚会。
  在蒋子华被抓以后,有网友爆料,说蒋子华拿着大家的血汗钱去投资网红,也在辛巴早期带货的时候,为其刷业务。
  同时,还有网友给出截图,蒋子华在微信群中称已经和方丈深度绑定,说自己是丈门(方丈旗下企业)的股东。

  这样的“付出”是有回报的,正是因为这种财大气粗的行为,让外界称蒋子华为“快手神豪——蒋爷”,为他提供了来自快手头部主播的光环,也支撑起了他看似匪夷所思的骗局。
  根据红星新闻的报道,早期蒋子华的投资者并不多,但因在快手给头部主播打赏,他逐步壮大了自己的粉丝群。
  根据AI财经社的报道,一位用户在向在11月8日、12日、14日,分别向蒋子华提供的账号转账15、25、50万,正是因为蒋子华和方丈的深度绑定,“当时我觉得他参股方丈了,特别厉害,跟着他投资不会错。”
  这篇报道还称,有多名受损投资人原本都是辛巴和方丈直播间的粉丝,希望能通过投资蒋子华赚点零花钱,没想到反而被欺骗。其中不少人为宝妈及在校大学生,并为投资背上了贷款。
  2、资产雄厚?
  而在整个骗局过程中,蒋子华经常向外展示鱼塘、传媒公司、汽车等投资项目,巩固自己资产雄厚的人设,并搭配抽奖活动,以此激发大家的投资热情。
  蒋子华通过以宝马车为奖品的噱头开展青鱼公社鱼塘,同时通过魔兽车友俱乐部展示大量豪车、跑车展示其资产“雄厚”。据悉,蒋子华曾向参与者们宣称自己旗下的企业包括杭州杰熙传媒有限公司、青鱼公社鱼塘和魔兽车友俱乐部等。

  其中,魔兽·车俱会的地址与杭州魔兽晟行汽车服务有限公司在营业执照中登记的住所信息一致。天眼查信息显示,杭州魔兽晟行汽车服务有限公司、杭州杰熙传媒有限公司法人均为厉凯,股东信息中没有蒋子华的身影。
  “蒋氏青鱼公社”管理的钓场曾协助当地举办钓鱼比赛,58同城上其相关信息发布者表示他是帮朋友发布的,目前鱼塘已倒闭。
  那么蒋子华究竟手握哪些实业呢?我们无从了解。
  不过,据红星新闻报道,厉凯曾在蒋子华身陷囹圄时,出面告诉投资者“基本可以确保(蒋子华出来)没问题”,由此可见,上述实业与蒋子华确实存在一些联系。
  11月6日早上,因为开设赌场而被警方关注的蒋子华在前往葫芦岛参加方丈线下聚会时被抓捕。值得一提的是,在这之前,投资者都能稳定拿到收益,因此,投资者为了获得更多的收益,一般不要求退还本金。而且越投越多。而在这时,投资者才意识到自己可能受骗,开始要回自己的本金。
  而此时也因此让方丈、辛巴陷入了新一轮舆论漩涡。
  事发后,与蒋子华关系最为密切的方丈出面澄清二人关系,他晒出截图,蒋子华在方丈生日时为其打款上百万,当天,方丈便已经将钱退回。他对外表态,与蒋子华仅仅是朋友关系,他并没有入股“丈门”公司,没有任何股份。而我们也可以看出,蒋子华在快手主播身上的花费也着实令人瞠目。同时,方丈专门开播澄清,在直播中,网友群情激愤,方丈也情绪激动,说自己未参与骗人,现在正在被网络激动。

  至于辛巴,截至目前并未发声。
  3、快手去家族化任重道远
  快手有6大家族,分别是辛巴的818家族,散打哥的散打家族(早前以打山道成名)、方丈的丈门家族、张二嫂的嫂家军、二驴的驴家班,以及牌牌琦(全网被封)的716家族。此次与薛子华关系密切的辛巴、方丈都位列其中。
  此次事件以后,快手的多年旧疾——快手家族,又一次出现在观众的面前。“江湖气”、“接地气”,是快手TOP主播的圈粉利器,也是快手能在短期内发展起来的重要原因。据不完全统计,快手前六大家族粉丝总数加起来已经超过8亿。根据快手大数据研究院报告,快手日活在2020年初达到3亿。头部家族过于壮大,头部家族丑闻和争端频出,对平台来说存在巨大风险。
  如今,快手的家族主播又一次深陷舆论漩涡,而快手在去家族化的道路上依旧任重而道远。

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责任编辑:梁斌 SF055

正荣金融:外围市况走势反复 料港股或考验26000点支持

正荣金融:外围市况走势反复 料港股或考验26000点支持
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  正荣金融业务部副总裁 郭家耀 CFA
  日期:2020年12月22日星期二
  港股走势及分析
  美股周一先跌后回稳,大市早段受英国卫生事件扩散消息影响,道指一度跌幅超过400点,其后在银行股带动下由跌转升,标普500指数及纳指仍录得轻微跌幅收市。避险需求带动,美元走势向好,金价轻微受压,油价则显著下滑,美国十年期债息回落至0.93厘水平。港股预托证券个别发展,预料大市早段缺乏方向。内地股市向好,沪综指低开高走,收市上升0.7%,沪深两市成交额亦有所增加。受卫生事件影响,港股走势反复偏软,大市成交保持清淡。资金继续热炒政策受惠板块及半新股,龙头科网股则继续受监管消息困扰而举步维艰。外围市况走势反复,假期前入市气氛谨慎,预料指数或进一步考验26,000点支持,上方阻力在26,800点水平。
  行业消息
  工信部日前对《水泥玻璃行业产能置换实施办法(修订稿)》征求意见,明确光伏压延玻璃不受产能置换的限制。文件提到,四种情形可不制定产能置换方案,包括依托现有水泥窑和玻璃熔窑实施治污减排、节能降耗、协同处置和优化布局、提升装备水平等不扩大产能的技术改造项目;确因当地发展规划调整,导致不属于国家明令淘汰的落后产能的生产装置迁建的,企业搬迁又未享受退出产能的资金奖补和政策支持的项目,可不制定产能置换方案,但应公示、公告项目迁建情况,主动接受监督。另外,亦包括熔窑能力不超过150吨/天的新建工业用平板玻璃项目;及光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案,但新建项目应委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会,论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平等,并公告项目信息,项目建成投产后企业履行承诺不生产建筑玻璃。政策消息导致玻璃股纷纷出现回吐,不过新产能通常需要1.5至2年才能完成建设和6个月以提高利用率。目前下游太阳能需求强劲以及双面双玻璃组件的加速采用,太阳能玻璃在2021年供需关系将保持紧张,后市不用过份悲观。
  (笔者为证监会持牌人仕,本人没持有上述股份)

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责任编辑:李双双

外媒晒麒麟9000、骁龙888性能:GPU几乎打平手

外媒晒麒麟9000、骁龙888性能:GPU几乎打平手
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  原标题:外媒晒麒麟9000、骁龙888性能:GPU几乎打平手
  外媒Anandtech晒出了骁龙888的性能,而从实际测试情况看,它比上一代骁龙 865,已经有了很大的提升,比如CPU性能提升 25%,GPU性能提升35%。
  从更多测试细节看,在GFXBench测试上(数值越高代表GPU性能越好),高通骁龙888处理器的图形处理能力要比当上代处理器高55%。而高通之前认为图形改进在35%左右。
  此外,测试对比中还有华为Mate 40 Pro的成绩,其搭载了麒麟9000,从实际得分来看,其GPU成绩与高通骁龙888几乎打平手。
  至于GPU方面,麒麟9000是24核心Mali-G78,而高通骁龙888则是Adreno 660。
  当然了,在GPU跑分上,一直都是苹果A系列处理器的强项,A14、A13都占据着GFXBench前两名。

  -THE END –
  转载请注明出处:快科技
  #华为#智能手机#麒麟9000
  责任编辑:雪花

下个月在大连商交所挂牌 生猪期货能熨平“猪周期”吗?

下个月在大连商交所挂牌 生猪期货能熨平“猪周期”吗?
原标题:生猪期货能熨平“猪周期”吗
  □ 长期以来,我国生猪产业深受“猪周期”困扰,生猪价格频繁大起大落。由于缺少有效的远期价格指导和避险工具,生猪养殖企业往往盲目扩产或者减产。
  □ 对于我国生猪养殖业,生猪期货有助于形成具有广泛代表性的定价机制,具有套期保值、降低经营风险、稳定生产收益、规范市场秩序、稳定生产供给的重要意义。
  12月11日,中国证监会宣布生猪期货将于2021年1月8日起在大连商品交易所挂牌交易。这是我国首个以活体为交易标的的期货品种。
  我国生猪出栏量、猪肉产量以及猪肉消费量均位居世界首位,消费者对猪肉价格变动非常敏感,毫不夸张地说,生猪价格关系国计民生。也正因如此,生猪期货酝酿了20年。
  从产业规模看,猪肉是我国第一大消费肉类。生猪在国内的市场地位,可对标美国活牛。专家表示,2019年芝加哥商品交易所活牛期货和期权合约名义交易量为当年牛肉消费量的15.5倍。按此乘数计算,我国生猪期货名义交易量预期可达6.9亿吨。如果以30元/公斤价格计算,生猪期货名义交易额可达20万亿元。比较而言,上海原油期货上市两年累计交易金额近30万亿元。
  专家表示,生猪期货上市将为我国生猪养殖业提供价格发现和风险管理工具,促进行业平稳健康发展。
  长期以来,我国生猪产业深受“猪周期”困扰,生猪价格频繁大起大落。由于缺少有效的远期价格指导和避险工具,生猪养殖企业往往盲目扩产或者减产。尤其是近几年,各大生猪养殖企业普遍制定计划加速扩大产能,但苦于没有避险工具,一旦价格进入下跌周期,将面临巨大风险。
  同时,生猪价格波动也会影响消费者对猪肉的正常消费需求,猪肉价格上涨对CPI具有明显推涨作用。
  从国外来看,美国芝加哥商品交易所曾经推出生猪期货。美国70%标准化生产的生猪质量能达到芝加哥商品交易所交割标准。由于参与套保的主体能获得更高资信评级,有助于企业获得信贷,吸引了更多生猪产业经营者进入期货市场参与套保。进入上世纪90年代后,规模企业已成为市场主导,产品标准化程度高。不过,随着美国消费者消费习惯的改变,活猪期货不再适应市场需求,芝加哥商品交易所将活猪期货改为对标瘦肉型猪胴体的瘦肉猪期货,并将实物交割改为现金结算。
  借鉴国外市场经验,中国生猪产业要做大做强,除了要有产业政策扶持,金融市场支持也必不可少。生猪期货对养殖企业平抑风险起到重要作用,因此,牧原股份等生猪行业龙头企业参与生猪期货的意愿和积极性较高。
  那么,生猪期货将如何发挥作用?
  首先,生猪期货参与群体多元、开放,包含了生猪养殖企业、屠宰企业和贸易商。更充分的信息交流能够为产业提供公允透明的远期价格,生猪期货的价格发现功能也能在一定程度上为生猪现货价格提供市场预期。养殖企业可以此为参考,调整养殖规模,避免价格周期性剧烈波动,有助于解决“猪周期”难题。
  其次,生猪期货将为生猪产业提供有效的套期保值风险管理工具。生猪养殖企业可以根据出栏计划,在期货市场提前卖出锁定销售利润,稳定养殖经营活动,解决规模企业快速扩张的后顾之忧,推动行业规模化水平进一步提升,促进行业长远健康发展。
  此外,生猪期货将与上游豆粕、玉米等品种形成饲料养殖产业链条。投资者可以通过玉米、豆粕及生猪期货交易,锁定养殖利润。同时,通过3个品种间的套利交易,期货市场价格的合理性和有效性将得到进一步提升。
  可以说,对于我国生猪养殖业而言,生猪期货有助于形成具有广泛代表性的定价机制,具有套期保值、降低经营风险、稳定生产收益、规范市场秩序、稳定生产供给的重要意义。
  然而,大商所生猪期货面临的挑战也非常大。
  比较明显的问题是,生猪产业链利润分配不尽合理。在生猪产业链条中,生猪养殖者和消费者承担着经营风险和价格波动压力,而销售商、饲料供应商、加工企业等风险相对低很多,却占据着相当一部分利润。如何保证生猪产业链利润分配更为合理,是相关期货产品及其交易机制设计需要应对的挑战之一。
  此外,生猪属于活体,其交割体系需要有所创新。同时,新品种上市初期,市场也需要有一个消化、认识、再使用的过程。

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责任编辑:李思阳

蓝月亮上市前传:当张磊找到罗秋平

蓝月亮上市前传:当张磊找到罗秋平
本报(chinatimes.net.cn)记者傅碧霄北京报道
  “人生就像滚雪球,最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”巴菲特这句话被投资界奉为金玉良言。
  同样是覆盖着湿雪的坡道,陡坡和缓坡又大大不同。高科技、互联网等新兴产业就像是陡坡,而传统制造业则像是缓坡。前者非常刺激,能快速把雪球滚大,但也容易让人踏空跌落,后者相对平稳,考验的是投资者的耐心和信心。
  日化品牌蓝月亮的上市,也让人们重新认识了其投资方高瓴资本。在互联网、创新药、新能源汽车等新经济领域频频出手的高瓴资本,其实也在传统行业重仓了不少项目。
  连续11年居行业第一,毛利率超六成
  12月16日,蓝月亮集团控股有限公司在香港证券交易所主板上市,股票代码为06993.HK, 发行价为13.16港元。截至16日收盘,蓝月亮股价报14.88港元,上涨13.07%,市值达855亿港元。
  高市值背后是蓝月亮优秀的业绩表现。与那些需要大量烧钱又充满不确定的创新项目不同,蓝月亮这种传统企业盈利模式稳定可期。
  创立于1992年的蓝月亮产品涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理和家居清洁护理三大类。
  根据弗若斯特沙利文报告,2017年、2018年及2019年,蓝月亮洗衣液、洗手液及浓缩洗衣液在各自市场中所占份额均为第一。2019年,蓝月亮在中国衣物清洁护理市场及个人清洁护理市场中均排名第四,在家居清洁护理市场中排名第五。
  而中国是全球最大的家庭清洁护理市场之一,在主要经济体中增长潜力最高。2019年,中国家居清洁护理市场规模为335亿元,预计到2024年将达到555亿元。2019年,中国洗衣液市场渗透率为44%,预计到2024年将上升到58.6%。目前蓝月亮重点打造的新品类浓缩洗衣液在中国的渗透率仅为8.2%,2019年这种产品在日本和美国的渗透率为100%。
  在这一潜力巨大的市场中,蓝月亮居于龙头地位,且毛利率很高。
  招股书显示,2019年,中国洗衣液行业前五大品牌占整个市场份额的81.4%,蓝月亮市场份额连续11年位居第一,占2019年中国洗衣液市场份额的24.4%。
  2019年,蓝月亮收益为70.499亿港元,纯利润为10.796亿港元, 2020年截至6月30日为止六个月,蓝月亮收益为24.359亿港元, 纯利润为3.022亿港元。2020年截至6月30日为止六个月蓝月亮的衣物清洁护理产品、个人清洁护理产品和家居清洁护理产品毛利率分别为61.4%、68.2%、72.4%,整体毛利率高达64.0%。
  早在2010年,高瓴资本就以4500万美元独家投资了蓝月亮的A轮融资,并于2011年追加103万美元。蓝月亮IPO前,高瓴资本持股10%,是蓝月亮最早、最大的外部投资人,同时也是蓝月亮第二大股东。
  据分析,按发行价上限计算,蓝月亮上市之后,仅以持股浮盈来看,高瓴资本在蓝月亮的投资浮盈近20倍。而且,在IPO之前,蓝月亮向股东宣派有条件特别中期股息23亿港元,其中,高瓴资本获得2.3亿港元。还未上市,高瓴就已收回不少投资成本。
  靠投资传统行业赚钱,就是这么朴实无华,且枯燥。
  最早最大的外部投资人
  当然,真正想从传统行业中赚到钱,也并不容易。
  《华夏时报》记者向高瓴资本了解到,在蓝月亮转型洗衣液,以及与京东合作等关键节点,高瓴资本都发挥了重要作用。
  时间回到2005年,蓝月亮凭借非典带来的洗护升级机遇,打开了洗手液市场,而刚刚从国外回来的张磊创立了高瓴资本。
  习惯在生活中观察各种产品的张磊发现,在国内很难找到他在美国用惯了的洗衣液。当时中国的日化品货架被宝洁、联合利华等外资品牌占领,而这两家公司在海外占据最大市场份额的品类就是洗衣液,但在中国市场却很少推出。
  2008年,洗衣液在中国市场的占全部衣物洗护用品市场份额不到4%。
  高瓴与宝洁和联合利华探讨过这一现象,但对方给出的回答是,只有人均GDP超过8000美元时,一个国家的洗衣行为才会从洗衣粉转向洗衣液。而当时中国人均GDP不到5000美元,所以他们判断中国市场还没有准备好接受洗衣液。
  但是高瓴认为,中国一二线城市和三四线城市的消费层级差异非常大,不能按平均数来看。当时国内人均GDP过8000美元的人口基数已经超过2亿。于是,张磊判断,中国完全具备了洗衣液的市场。
  跨国公司没有充分认识到一场消费升级正在酝酿,高瓴认为本土企业更有机会抓住这一机遇。于是,张磊就找到了蓝月亮创始人罗秋平。
  张磊初见到罗秋平是在2006年。2008年,张磊建议蓝月亮向洗衣液转型。罗秋平也看好这个方向:“没问题,我愿意尝试,这也是我们的一个理想。但怎么做?我们没有钱。”张磊回答:“既然这个生意是我说服你做的,那我投资,咱们就一起上,我也承担风险。”
  当时蓝月亮盈利稳定,转型新产品后,蓝月亮成了策略性亏损的公司。但洗衣液市场开拓得很成功,2010年,高瓴正式投资蓝月亮时,蓝月亮在洗衣液行业市场份额一度高达44%。到了2014年,蓝月亮的盈利已经是原来的十多倍,在洗衣液、洗手液、洁厕液三大品类击败了宝洁、联合利华等国际巨头。
  高瓴对蓝月亮的另一个支持在电商方面。
  2015年,蓝月亮与大润发等线下卖场发生摩擦,蓝月亮开始将销售渠道向线上转移。而当时中国的日化产品走线上渠道还不是主流。彼时高瓴已投了京东,正好为蓝月亮牵线搭桥,顺利让双方签订独家协议。蓝月亮为了将产品更好地配备京东的快递包装箱,甚至重新设计了包装。
  招股书显示,2019年,中国家庭清洁护理行业的线上渗透率仅为22.8%,而蓝月亮线上渠道总收益占比达到47.2%。
  深入布局传统行业
  2020年,高瓴资本战果颇丰,截至12月17日,共有35家投资企业上市:

  可见,在高瓴的上市项目中,医疗健康行业最多,也不乏完美日记、名创优品、良品铺子等新消费品牌,同时也有蓝月亮、公牛这样较为传统的制造业企业。且这类企业在高瓴的投资版图中并非个例,高瓴还投资了格力空调、百丽鞋业等传统企业。
  不过,传统行业的雪坡虽然平缓,但也不是绝对的坦途。
  蓝月亮招股书就对风险有所提示。蓝月亮品牌较为单一,而家庭清洁护理行业竞争激烈,新产品层出不穷,蓝月亮在产品多元化等方面面临挑战。
  2015年,蓝月亮推出的至尊牌浓缩洗衣液,由于与消费者对传统洗衣液产品的预期有所不同,其市场表现并不尽如人意。
  弗若斯特沙利文报告称,2019年,蓝月亮洗衣液占国内洗衣液整体市场份额第一,但仅比第二名高出0.9个百分点。
  如何保住优势地位,恐怕将是蓝月亮上市后要解决的问题。
  责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东

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责任编辑:陈诗莹